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金市周評:金價本周狂飆60美元 經濟放緩全球央行寬松預期持續升溫

出處:本站整理時間:2020-02-23 10:34:51人氣:177

  周六(2月22日)本周金價大幅攀升接近60美元,漲幅3.75%。亞洲公共衛生安全問題再度成為本周市場熱議的焦點,全球第三大經濟體日本可能也會深陷旋渦,全球經濟增速放緩的擔憂情緒升溫,各國央行有望推出更多刺激措施。加之黃金ETF基金不斷涌入,金價才會大幅度飆升。

  展望下周,市場會有一系列重磅經濟數據公布,其中包括美國四季度GDP,美國1月PCE等,同時亞洲公共衛生安全問題仍然是當前全球市場最為關注的焦點,同時全球貿易局勢,中東局勢,英歐談判等焦點事件都有可能成為下周市場行情的爆點。接下來,讓我們對本周金價的走勢做更詳盡的解析。

  全球經濟放緩的擔憂情緒持續推升金價

  在亞洲公共衛生安全發酵的背景下,全球經濟放緩的預期再度升溫,本周該因素是金價攀升的主要推動因素之一。

  國際貨幣基金組織2月19日警告說,衛生安全問題可能會破壞全球經濟預計在2020年出現的“極其脆弱的”復蘇。據報道,IMF在致二十國集團財長和央行行長的函件中列舉了全球經濟面臨的諸多風險,包括衛生安全、貿易緊張關系再度加劇以及與氣候相關的災難。

  IMF主席格奧爾基耶娃說,這次衛生安全事件嚴厲地提醒人們,意外事件會危及脆弱的復蘇,同時敦促二十國集團的決策者努力減少與貿易、氣候變化和不平等相關的其他不確定性。

  據報道,盡管出現了衛生安全事件,但IMF說,它將維持1月份的預測,即預計全球經濟增速將從2019年的2.9%回升至今年的3.3%。這比去年10月的預測下調了0.1個百分點。IMF說,復蘇將是脆弱的,可能因為貿易緊張局勢重新升級或衛生安全進一步擴散而受挫。

  格奧爾基耶娃說,即使在最好的情況下,全球經濟增速的預測數字也不高。她同時敦促二十國集團的決策者采取行動緩和貿易緊張局勢、應對氣候變化并解決持續存在的不平等問題。

  IMF說,網絡攻擊、中東地緣政治緊張局勢升級或貿易問題都可能阻礙短期內的全球復蘇。與氣候相關的災難、保護主義以及持久不平等引發的社會和政治動蕩構成了進一步的經濟風險。

  格奧爾基耶娃指出,中美第一階段經貿協議消除了貿易緊張局勢對全球經濟增長的部分負面影響,但仍有一些根本性問題尚未解決。她呼吁全球建立更好的貿易體系,充分發揮服務貿易和電子商務的潛力,同時保護知識產權。

  格奧爾基耶娃認為,解決貿易問題只是一個開始,如果不解決氣候變化這一緊迫的全球挑戰,全球經濟將繼續遭受重大沖擊。她呼吁政策制定者采取措施緩解氣候變化的不利影響,包括加大對清潔能源和基礎設施投資。

  此外,她還呼吁G20財經官員們重新關注提高生活水平和創造更高薪酬的就業崗位,同時注重投資高質量的教育、研發和數字技術,減少收入和財富不平等。

  IMF當天發布的G20監測報告顯示,全球經濟增長似乎正觸底回升,但復蘇預計較為脆弱,全球經濟前景的風險仍偏向下行。IMF預計,全球經濟增速將從2019年的2.9%升至2020年的3.3%。

  全球央行寬松預期升溫支撐金價

  美聯儲提前降息的預期升溫。雖然近期美聯儲樂觀看待美國經濟前景,但市場分析人士普遍把美聯儲降息開始計入價格。

  美聯儲似乎正在為今年降息做鋪墊,就像他們在2019年4月所做的那樣,在那之后,他們分別在7月,9月和10月連續降息三次。

  美聯儲降息使得美國消費者和企業更愿意舉債,有助于刺激經濟,但也讓央行在應對潛在衰退的時候處于非常弱勢的地位,因為剩下的降息空間將更加有限。

  分析師指出,在最新一次政策會議的紀要里,美聯儲強調了提高通脹的愿望。美聯儲在1月份的利率決議中更改了聲明,以澄清這一事實,而周三的貨幣政策會議紀要也確認了這一觀點。

  舊金山聯儲主席戴利上周在演講中就宣稱,新的經濟環境要求貨幣政策制定者將通脹推高至目標水平。

  分析師指出,會議紀要顯示,委員一致認為衛生安全的威脅是“需要密切關注的”,疫情是前景不確定性的因素;當前政策立場在“一段時間內”是合適的。

  分析師認為,美聯儲強調疫情影響的不確定性,以及他們特意指出政策在“一段時間”內合適,特意增加了“一段時間內”的措辭,簡直就是在宣讀降息的信號。

  根據芝商所的FedWatch工具,在周三的會議紀要發布之后,美聯儲基金期貨價格顯示,交易員認為美聯儲年底前至少降息一次的可能性為93%——這比周二的84%和一個月前的60%都高,降息兩次的可能性為65%。

  分析師認為,現在有很多因素迫使美聯儲將不得不降息,比如已經反轉的美債收益率曲線,其中3個月期美債的收益率(1.58%)比10年期債券(1.56%)高。

  另外一個可能會導致美聯儲降息的動態是——美元持續走強。2月以來,美指已漲超2%。美元上一次接近這個水平時,特朗普還將其作為批評美聯儲政策決議的理由。

  歐洲央行降息預期升溫。歐洲央行降息預期近期也在不斷升溫。上周公布的歐元區去年第四季度GDP季率僅增長0.1%,為2013年以來的最低增速。其中,法國和意大利經濟均在第四季度出現收縮,而德國去年第四季度GDP初值錄得零增長,工業產出驟降、制造業繼續承壓。

  由于經濟數據表現欠佳,市場對歐洲央行進一步降息的預期有所升溫。有分析就指出,歐洲央行最早可能在4月或6月降息。

  牛津經濟研究院歐元區首席經濟學家表示,越來越多的人猜測歐洲央行將在3月份采取行動,但歐洲央行進一步降息仍面臨相當大的障礙。

  分析人士認為,歐洲央行正處于兩難境地,一方面降息空間有限需要財政政策支持,但另一方面歐洲各國政策遲遲未能推出刺激措施,無法遏制經濟下行的壓力。這可能會限制歐洲央行的行動,并進一步拖累歐洲的經濟前景。

  歐洲央行在上月的利率決議中宣布維持各項政策利率不變,并宣布啟動2003年首次戰略性評估。歐洲央行行長拉加德指出,經濟下行風險沒有那么顯著,但通脹水平仍過低,利率將維持當前或更低水平直至通脹接近目標。

  澳洲聯儲降息預期升溫。對澳洲聯儲降息的預期也在升溫。澳洲聯儲本周公布的會議紀要的內容也突顯了全球經濟所面臨的風險。紀要稱,亞洲的公共衛生安全對經濟前景構成實質性風險。

  澳洲聯儲在紀要中表示,疫情是不確定性的新來源。會議紀要顯示,雖然現在判斷疫情的總體影響還為時過早,但疫情對中國經濟前景和國際貿易流動構成實質性短期風險,從而對澳大利亞經濟構成實質性短期風險。

  澳洲聯儲承認,很難評估疫情和夏季林火災難的潛在間接影響,因為相關數據尚未公布。會議紀要顯示,央行政策委員會還認識到,在進一步降息帶來的增量裨益與極低利率帶來的風險之間,央行需要權衡考量。

  日本央行降息預期也在升溫。日本政府17日公布數據顯示,2019年四季度國內生產總值(GDP)同比萎縮6.3%,創2014年二季度以來最大降幅,遠大于市場預期,因2019年10月的銷售稅上調和全球需求疲軟損害了消費和資本支出。

  這一沖擊正值人們對日本本季度經濟疲軟的新擔憂之際,疫情損害了日本的產出和旅游業,加劇了人們對于日本經濟可能連續兩個季度下滑,從而陷入技術性衰退的擔憂。

  日本央行官員上周警告了四季度GDP顯著萎縮的風險。央行可能強調需要更多數據來評估經濟趨勢。安倍晉三上周公布了抗擊公共衛生事件沖擊的初步措施,預計他在考慮進一步采取刺激措施之前,會評估12月份制定的經濟計劃的效果。

  市場也曾廣泛預計,如果要擴大刺激措施,進一步下調負利率被認為是日本央行最可能采取的行動。

  另外根據日本產經新聞報道,日本央行行長黑田東彥稱,公共衛生安全是經濟面臨的最大不確定性,如有必要將毫不猶豫采取行動;若事件對日本經濟構成重大影響,將需要考慮可能的貨幣政策選項。假如影響增加,將毫不猶豫地考慮額外寬松舉措。

  三菱日聯摩根士丹利的經濟學家宮崎浩表示,不要過度解讀數據,因為它們不能完全反映出公共衛生事件的打擊。展望未來,全球貿易低迷是否真的否極泰來,關鍵在于美國和歐洲的出口狀況是否好轉。

  有跡象表明出口將保持疲軟。經濟下滑也可能給消費者支出帶來下行壓力,因為出口商的利潤薄弱往往意味著日本工人的加薪幅度較小。

  韓國央行降息預期升溫。鑒于本周韓國公共衛生安全問題的嚴重影響,市場對韓國央行降息的預期也在不斷升溫。

  韓國財長洪南基表示,計劃在2月底宣布初步的刺激性措施,應對公共衛生安全對韓國經濟的影響。

  韓國總統文在寅18日在青瓦臺主持召開國務會議時提出,有必要將新冠肺炎疫情對經濟造成的沖擊視為“經濟非常時期”。他表示,“非常時期要有非常之策”,已指示有關部門在保障國民安全、民生經濟兩個方面采取有效措施。

  此前,韓國央行行長李柱烈表示,新冠疫情對韓國經濟的影響不可避免,韓國央行將維持足夠的流動性以限制融資成本上升,同時準備為受疫情影響的企業提供金融支持。

  19日早間,韓國財長洪南基已表示,計劃在2月底宣布初步的刺激性措施。部分經濟學家推測,韓國央行可能屆時進一步降息。韓國也將成為繼新加坡后,又一個推出刺激計劃應對新冠疫情的國家。

  英國和歐盟貿易談判繼續陷入僵局支撐金價

  外媒稱,英國脫歐后,英國與歐盟就貿易協議條件展開較量,互不相讓。

  據報道,英國脫歐事務首席談判代表17日說,英國不會接受把歐盟對它的監督作為自由貿易協議的一部分。

  英國資深外交官弗羅斯特在布魯塞爾對學者和外交官說,英國不會遵守歐盟強加的“公平競爭環境”規則。相反,英國將制定自己的商業和國家援助標準,即使這意味著放棄進入歐盟單一市場的特權。

  報道稱,一些歐盟國家政府——尤其是法國——正在推動一項英國脫歐之后的協議。根據該協議,英國必須接受歐盟監督下的法規。英國的鄰國希望繼續使用英國的漁業水域,并讓倫敦同意不降低歐盟的工作場所和環境標準。

  但是,弗羅斯特在概述英國首相約翰遜所支持的立場時說,倫敦希望達成一份布魯塞爾與加拿大簽署的那種協議!毒C合經濟與貿易協定》取消了歐盟與加拿大之間的大部分貿易關稅,但確實要求加拿大遵守歐盟的法律。

  如果不能達成協議,那么到今年年底脫歐過渡期結束時,英國和歐盟將完全按照世貿組織的規則進行貿易。

  另據英國《泰晤士報》網站2月17日報道,在法國警告雙方談判將趨于惡化之際,英國脫歐事務首席談判代表17日告訴歐洲領導人:首相約翰遜不希望達成“定制”型貿易協議。

  法國外長勒德里昂說,談判代表很可能會發生摩擦,預計雙方在漁業權問題上的爭斗將尤為激烈。

  報道稱,在上周確定立場之后,英國談判代表已準備拒絕接受遵守歐盟在稅收、勞工權益和環境方面規則的要求。他們將闡明倫敦希望獲得與其他國家相同的條件。

  全球黃金ETF持倉量不斷攀升支撐金價

  2月18日世界黃金協會公布的數據更新顯示,全球黃金ETF持倉量1月份創記錄新高。

  2020年1月,全球黃金ETF及類似產品持倉上升61噸,凈流入31億美元,總持倉量達到了2,947噸的歷史新高。在金價上漲5%的推動下,以美元計價的全球黃金ETF的資產管理規模在1月增長了8%。

  歐洲地區黃金ETF的凈流入,持倉上升33噸,約合17億美元引領全球,主要由脫歐前英國地區基金規模的增長貢獻。

  在亞洲公共衛生安全不確定性的影響下,上升的避險需求令北美地區黃金ETF規模增長2%。亞洲地區黃金ETF持倉小幅下滑1.2噸,其他地區基金資產管理規模則出現了1.8%的上漲。

  世界黃金協會在2019年全球黃金需求趨勢報告中指出,黃金ETF的流入以及央行購金成為了去年全球黃金需求的重要驅動。全球日均黃金交易量同比上升25%,達1,810億美元/日,而全球黃金期貨持倉量則上漲10%至1,320億美元/日。COMEX的黃金期貨凈多頭持倉依舊保持在其記錄高位附近,遠高于長期均值。

  世界黃金協會在近期發布的《2020年黃金市場展望》中提到,市場風險與經濟增長相互作用將影響2020年的金價表現。具體而言,金融市場的不確定性,更低的利率,放緩的全球經濟增長以及更高的金價波動可能都會出現。而近期公共衛生安全同樣不可忽視。

  印度黃金ETF1月資金流入創七年新高。雖然實物黃金買盤在印度并沒有之前預期出現增長,但黃金類ETF在印度正備受追捧。

  印度公募基金聯合會的數據顯示,1月份,流入印度各類黃金ETF的資金總額高達620億盧比,折合8.7億美元,創出了七年多以來的最高水平,足足比去年同期高出了三成多。

  黃金多年來一直是印度人鐘愛的大宗商品,連帶著相關ETF也逐漸成為投資新寵。在印度歷史上,此類ETF的資金流入規模曾觸及1200億盧比,那是在2013年的1月份。

  短期來看,黃金ETF大規模資金流入的趨勢仍將延續,甚至可能持續數年。

  全球貿易局勢依然存較大不確定性支撐金價

  兩大國貿易方面。外媒報道稱,美國大多數州的出口商去年對華銷售形勢慘淡,關稅重創了從小麥、威士忌、人參到天然氣的多種出口產品。

  報道稱,根據美國商務部的最新數據,去年美國對華商品出口總額下降11%,至1070億美元左右。遭受重創的是一些對華出口大州——得克薩斯州、佛羅里達州和亞拉巴馬州——它們的對華出口均下降逾25%。

  北卡羅來納州經濟發展合作組織副總裁說,去年中國對北卡羅來納州煙草的需求幾乎降為零。但制藥公司卻用價值13億美元的出口產品超額填補了這個缺口。

  報道介紹,從丹麥諾和諾德公司到總部設在美國新澤西州的默克公司,多家公司近年來在北卡羅來納州設立了主要運營點,使北卡羅來納州成為美國制藥業大州之一。

  報道稱,根據承諾要降低關稅的美中貿易協議,中國承諾,在協議生效的第一年將在2017年基數之上擴大采購美國產品,第二年進一步擴大采購產品。

  報道認為,協議能改善美國出口商身處的環境——包括得克薩斯州等去年的大輸家,根據商務部的數據,該州對華出口下降34%。

  美歐貿易局勢持續緊張。美國貿易代表辦公室日前宣布,自2020年3月18日起,美國將對進口自歐盟的大型民用飛機進一步加征關稅,稅率從之前的10%提高到15%。對此,歐盟駐美國貿易代表團團長回應稱,美國任何單方面加征關稅的舉動都將遭到報復。

  美國上調關稅稅率是歐美曠日持久的飛機補貼爭端的“最新劇情”。早在2004年,歐美就相互指責各自向其飛機制造巨頭——空中客車公司和波音公司提供巨額補貼,違反了公平競爭原則,并訴諸世界貿易組織。世界貿易組織先后裁定,美國和歐盟均存在提供非法補貼的問題。

  根據世界貿易組織對空中客車公司補貼案的裁決結果和正式授權,美國于去年10月18日正式對價值75億美元歐盟輸美產品加征關稅。其中,對歐盟大型民用飛機加征10%的關稅,對歐盟農產品(000061,股吧)和其他產品加征25%的關稅。去年,12月,美方認定歐盟方面沒有取消航空補貼的計劃,打算進一步加征關稅。

  預計今年5月到6月間,世界貿易組織將授權歐盟對波音客機加征關稅,并確定歐盟所能征收的懲罰性關稅上限。消息人士透露,歐盟雖然還在盡力敦促華盛頓通過談判解決爭端,但也已準備好回應措施,擬訂了一份可實施懲罰性關稅的美國商品名單。

  空中客車公司對美方提高稅率“深表遺憾”,認為這一舉動使談判化解爭議的努力復雜化,將加劇歐美貿易緊張,給已經面臨客機短缺局面的美國航空運輸企業雪上加霜,關稅負擔最終將由美方空運商和乘客承受?湛瓦表示,將繼續與其美國客戶進行討論,以“盡可能減輕關稅的影響”,并希望美國政府改變其立場。

  歐洲輿論認為,美歐在短期內很難達成解決方案,因為二者的根本分歧在于政策理念的不同:美國奉行單邊主義和保護主義,歐盟則奉行多邊主義和自由貿易。歐盟貿易委員菲爾?霍根在接受媒體采訪時表示,如果美國繼續采取貿易保護主義政策,預計歐盟將繼續優先推進與世界上其他國家達成貿易協議。

  比利時《布魯塞爾時報》評論稱,出于國內政治原因,美國對其主要貿易伙伴威脅或加征關稅,給本就復蘇乏力的世界經濟帶來更大不確定性。過去幾年里,全球貿易不斷下滑,其主要原因就是美國政府的保護主義政策日益抬頭。德國新聞周刊《焦點》更是毫不諱言地指出,在美國大選來臨之際,歐盟已處于美國貿易戰的“靶心”。

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